Gasspeicher in Deutschland auf Rekordtief, während die Regierung Marktinterventionen ablehnt

Europa geht in die letzten Monate vor dem Winter mit Gasreserven auf dem niedrigsten Stand seit fünfzehn Jahren. In der gesamten EU liegen die Speicher bei etwa 58 Prozent der Kapazität, sechzehn Prozentpunkte unter dem Fünfjahresdurchschnitt und dem niedrigsten August-Wert seit 2011. Das Defizit ist nicht gleichmäßig verteilt. Deutschland, der größte Gasverbraucher des Kontinents und Inhaber von mehr als einem Fünftel der gesamten EU-Speicherkapazität, ist nur zu 47 Prozent gefüllt, der niedrigste Füllstand seit Beginn der Aufzeichnungen in dem Land.

Ein Markt, der sich nicht mehr räumt

Die Mechanik der europäischen Gasspeicherung war schon immer einfach: Händler und Versorger kaufen im Sommer, wenn die Preise niedrig sind, speichern das Gas und verkaufen im Winter, wenn die Heiznachfrage die Preise in die Höhe treibt. Dieser Zyklus ist gebrochen. Der Iran-Krieg, der früher in diesem Jahr ausbrach, hat die Sommerpreise hoch gehalten. Heißes Wetter in Südeuropa hat die Kühlennachfrage in die Höhe getrieben. Und der Wegfall katarischer Lieferungen, kombiniert mit hartem Wettbewerb asiatischer Käufer um flexible Flüssiggas-Ladungen, hat europäische Käufer vor einen Markt gestellt, in dem das traditionelle Gewinnsignal, billiges Sommergas, so gut wie verschwunden ist.

„Die Speicherstände sind nicht nur für diese Jahreszeit außergewöhnlich niedrig, sondern historisch niedrig“, sagte Sebastian Heinermann, Geschäftsführer von INES, dem deutschen Gasspeicherverband. Er fügte hinzu, dass das Land „immer noch auf eine veraltete, marktorientierte Herangehensweise zur Auffüllung seiner Reserven setzt, selbst als kaum noch marktwirtschaftliche Anreize bestehen.“

Warum Deutschland den Takt für den Block angibt

Deutschlands Speicheranlagen verfügen über eine Arbeitsgaskapazität von etwa 23 Milliarden Kubikmetern, mehr als 20 Prozent der EU-Gesamtkapazität. Das Pipelinenetz des Landes fungiert als physischer Knotenpunkt: Gas, das in Rehden, Haidach oder Katharina gespeichert ist, kann nach Westen in die Niederlande, nach Süden nach Österreich und Italien oder nach Norden nach Dänemark fließen. Wenn die deutschen Speicher voll sind, dienen sie als Puffer für ein halbes Dutzend Nachbarländer. Wenn sie leer sind, verschwindet dieser Puffer und der Grenzpreis von Gas in der gesamten Region wird durch das Gedränge bestimmt, die deutschen Kavernen wieder zu füllen.

Diese strukturelle Rolle ist formalisiert. Unter bilateralen Solidaritätsabkommen ist Deutschland vertraglich verpflichtet, Österreich, der Schweiz, Italien und Dänemark Gasnothilfe zu leisten. Ein physisches Defizit in Deutschland bleibt nicht in Deutschland. Es pflanzt sich fort.

Die politische Pattsituation in Berlin

Die deutsche Bundesregierung erkennt das Problem an. Ihr Energieministerium hat den Füllstand als historisch niedrig bezeichnet. Aber sie hat sich geweigert, SEFE und Uniper, die beiden staatlich kontrollierten Gasgroßhändler, die zusammen die deutsche Beschaffung dominieren, anzuweisen, zu aktuellen Preisen zu kaufen. Ein Ministeriumssprecher sagte Reportern: „Es ist die Verantwortung der Unternehmen und Händler, die Speicher für den Winter zu füllen. Eine staatlich geleitete Befüllung der Speicher würde den Gasmarkt weiter einschränken und die Preise noch weiter in die Höhe treiben. Die Versorgungslage in den kommenden Monaten würde sich tatsächlich verschlechtern.“

Das Argument lautet, dass staatliche Käufe die Spotpreise heute in die Höhe treiben würden, was Industrie- und Haushaltskunden sofort schädigt, als Versicherung gegen einen Winter, der sich als mild erweisen könnte. Laurent Ruseckas, ein leitender Gasanalyst bei S&P Global, beschrieb das Dilemma: „Wenn man jetzt anfängt zu kaufen, um die Speicher auf ein politisch vorgegebenes Niveau zu bringen, treibt man die Preise jetzt in die Höhe, um eine Versicherung dafür zu bekommen, dass man im Winter, wenn es kalt ist, keine höheren Preise zahlt.“

Der niederländische Kontrast

Die Niederlande, ein weiterer selbsternannter Verfechter liberalisierter Energiemärkte, kamen zu einem anderen Schluss. Früher in diesem Sommer stellte Den Haag 1,2 Milliarden Euro für EBN, sein staatliches Energieunternehmen, zur Verfügung, mit der Anweisung, das Füllen der Speicher zu beschleunigen. Der niederländische Füllstand liegt weiterhin unter dem Ziel, aber die Entscheidung, öffentliches Kapital einzusetzen, signalisiert die Bereitschaft, die Versorgungssicherheit als öffentliches Gut und nicht als Händleroption zu betrachten.

Berlins Zögern erscheint vor diesem Hintergrund umso schärfer. SEFE besteht darauf, dass das 70-Prozent-Ziel, sein internes Ziel unterhalb der 80 Prozent der EU, „ohne Intervention erreichbar bleibt“, und stellte fest, dass 78 Prozent der deutschen Speicherkapazität gebucht wurden. Buchung ist jedoch keine Befüllung. Uniper ist weniger optimistisch und warnt davor, dass es bei der aktuellen Rate „immer schwieriger wird, die Zielspeicherstände vor Beginn der Wintersaison zu erreichen“.

Analysten sehen eine Obergrenze von 65 Prozent

Rapidan Energy Group, ein in Washington ansässiges Analyseunternehmen, prognostiziert, dass die EU-Speicher bis November nur 65 Prozent der Kapazität erreichen werden, selbst wenn das Kaufen im aktuellen Tempo fortgesetzt wird. Um das 80-Prozent-Ziel zu erreichen, wären „deutlich höhere Preise“ erforderlich, um Ladungen von Asien abzuziehen. Die Europäische Kommission beharrt darauf, dass der Block keinen Winterversorgungsrisiken ausgesetzt ist, eine Position, die entweder einen milden Winter oder eine schnelle Lösung der Spannungen am Hormuz annimmt, die die Exporte aus dem Nahen Osten eingeschränkt haben.

Keine dieser Annahmen ist garantiert. Die Straße von Hormus bleibt ein Brennpunkt. Die asiatische Nachfrage zeigt keine Anzeichen einer Schwächung. Und die Abkehr vom russischen Pipelinegas, das unter langfristigen, volumenflexiblen Verträgen ankam, hin zu Spot-LNG hat Europa strukturell globalen Preisspitzen ausgesetzt. Ladungen gehen an den Höchstbietenden. In einem angespannten Markt ist das selten ein europäisches Versorgungsunternehmen.

Physische Grenzen, nicht nur Preissignale

Heinermann warnte davor, dass selbst das Erreichen von 76 Prozent der deutschen Kapazität, des Niveaus, das SEFE als technisch erreichbar bezeichnet, die Nachfrage in einem „außergewöhnlich kalten“ Winter nicht decken würde. Die Einspeicherraten an den Speicherstandorten werden durch die Physik eingeschränkt: Kompressoren, Bohrlochköpfe und Pipelinekapazitäten begrenzen, wie viel Gas pro Tag unterirdisch gepumpt werden kann. Wenn sich der November nähert, schließt sich das Zeitfenster für das Einspeichern nennenswerter Mengen. Wenn der Markt schließlich auf hohe Preise reagiert, indem er eilig Käufe tätigt, kann die Infrastruktur das Gas möglicherweise nicht schnell genug aufnehmen.

Berlin hat eine neue strategische Reserve vorgeschlagen, die 10 Prozent der nationalen Kapazität abdeckt, aber sie wird erst im Sommer 2027 in Betrieb gehen. Für diesen Winter sind die Instrumente begrenzt: die Senkung der Netzentgelte an den Speicherstandorten, die Abschaffung der Umlage auf Gasnetze oder einfach die Akzeptanz des Risikos.

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