METLEN stellt Batteriespeicher-Portfolio zusammen, das Großbritannien, Italien und Griechenland umfasst

Eine griechische Industriegruppe, die die meisten Europäer kaum nennen könnten, stellt leise eines der umfassendsten Batteriespeicher-Portfolios des Kontinents zusammen. METLEN, das über seine Energiesparte M RESET operiert, hat nun Projekte in drei Ländern am Laufen oder im Bau und setzt in jedem Markt deutlich unterschiedliche kommerzielle Modelle ein.

Die kombinierte Kapazität gibt einen Teil der Geschichte wieder. Allein im Vereinigten Königreich hat METLEN etwa 30 Batterie- und Hybrid-Solar-Speicher-Einheiten geliefert oder baut sie, was insgesamt nahezu 2 GWh Kapazität entspricht. In Italien speist ein 25-MW-Werk bereits Strom unter einem Tolling-Vertrag ein. In Griechenland hat eine 330-MW-eigenständige Batterie, eine der größten ihrer Art in Europa, begonnen, ins nationale Netz einzuspeisen. Die Geografie ist von Bedeutung, weil jedes Land ein anderes regulatorisches und finanzielles Umfeld bietet und METLENs Ansatz sich entsprechend verschiebt.

Das Vereinigte Königreich: Ein Volumengeschäft mit angeschlossener Netzanschlussarbeit

METLENs jüngster britischer Vertrag ist eine Balance-of-Plant-Vereinbarung mit Pulse Clean Energy für das Penn-BESS-Projekt in den West Midlands. Mit 129 MW und 362 MWh installierter Batteriekapazität ist es das größte Speicherprojekt, das METLEN im Land gemessen an der Energiemenge, die die Batterien halten können, übernommen hat. Der Umfang geht über die Batterieeinheiten selbst hinaus und umfasst Netzanschlussarbeiten, ein Teil des Entwicklungsprozesses, der bei britischen Speicherprojekten zum Engpass geworden ist. Die Inbetriebnahme wird vor Ende 2027 erwartet.

Pulse Clean Energy, der Entwickler, ist ein relativ junges Unternehmen, betreibt aber bereits eine der größeren Batteriefleeten Britanniens mit 400 MWh, weitere 400 MWh sind im Bau. Das Unternehmen hat sich zum Ziel gesetzt, bis 2030 2 GWh zu erreichen. Das Penn-Projekt würde einen bedeutenden Schritt in Richtung dieses Ziels darstellen, und METLENs Beteiligung an der Netzanschlussinfrastruktur deutet darauf hin, dass Pulse einen Auftragnehmer sucht, der die gesamte Lieferkette abwickeln kann, anstatt nur Equipment zu liefern.

Der britische Speichermarkt hat mehr Entwickler angezogen als die meisten europäischen Länder, teilweise weil Großhandelspreisvolatilität und Verträge für Hilfsdienstleistungen Einnahmemöglichkeiten schaffen. Die Warteschlange für Netzanschlüsse ist jedoch zu einer ernsthaften Einschränkung geworden. Der Electricity System Operator von National Grid hat Wartezeiten für Anschlüsse gemeldet, die sich bei einigen Projekten weit über ein Jahrzehnt erstrecken, obwohl recente Reformen darauf abzielen, die Warteschlange zu verringern, indem spekulative Anträge entfernt werden. METLENs Entscheidung, Netzanschlussarbeiten direkt zu übernehmen, signalisiert, dass es dies als Wettbewerbsvorteil sieht und nicht als Problem, das man abgeben sollte.

Italien: Tolling-Vereinbarungen und Projektfinanzierung

Die italienische Geschichte ist anders. METLEN hat ein 25-MW-/75-MWh-Batteriewerk in Apulien, in der Provinz Brindisi, fertiggestellt und 18 Millionen Euro Langzeitfinanzierung für das Asset gesichert. Was den Deal bemerkenswert macht, ist die kommerzielle Struktur. Das Werk arbeitet unter einer siebenjährigen physischen Tolling-Vereinbarung mit der Dolomiti Energia Group, einem Versorgungsunternehmen mit Sitz in der Region Trentino. Unter Tolling-Vereinbarungen lädt und entlädt der Batteriebesitzer das System im Auftrag einer Gegenpartei, die eine Gebühr für den Service zahlt, anstatt den Strom selbst zu handeln. Dies verlagert das Marktrisiko vom Asset-Besitzer auf die Tolling-Partei.

Solche Strukturen sind in den US- und britischen Speichermärkten üblich, bleiben aber in Italien relativ ungewöhnlich. Das Finanzierungspaket, beschrieben als eines der ersten seiner Art im italienischen Speichersektor, deutet darauf hin, dass Kreditgeber sich mit Tolling-basierten Einnahmemodellen in einem Markt wohlfühlen, der historisch auf Kapazitätszahlungen und Netzdienstverträge vertraut hat. Für METLEN bietet die Vereinbarung vorhersehbares Einkommen bei gleichzeitiger Begrenzung der Exposure gegenüber italienischen Großhandelspreisschwankungen. Für Dolomiti Energia bietet es Zugang zu flexibler Kapazität, ohne Kapital zum Bau eines eigenen Werks zu binden.

Der italienische Speichermarkt ist kleiner als der britische, wächst aber. Der nationale Netzbetreiber Terna führt Kapazitätsauktionen und langfristige Beschaffungsprozesse für Speicher- und Demand-Response-Ressourcen durch. Der regulatorische Rahmen nimmt noch Gestalt an, was das Tolling-Modell attraktiv macht: Es bietet Einnahmesicherheit, ohne von politischen Mechanismen abhängig zu sein, die sich ändern könnten.

Griechenland: Aufbau-Fonds und Batterien im Rekordmaßstab

Die griechischen Projekte illustrieren einen weiteren Weg. METLENs Partnerschaft mit der Karatzis Group of Companies hat eine eigenständige Batterie in Thessalien mit einer Kapazität von 330 MW und installierter Batteriekapazität von 790 MWh hervorgebracht. Dieser Maßstab platziert sie unter den größten geplanten eigenständigen Batterieprojekten in Europa, und ihr Output wurde bereits in Griechenlands Electricity Transmission System integriert. Der Meilenstein ist wichtig, weil Netzintegration oft die langsamste Phase eines Speicherprojekts ist, die technische Studien und regulatorische Freigaben erfordert, die die Inbetriebnahme um Monate verzögern können.

Ein zweites griechisches Projekt, die 48-MW-/96-MWh-Aenaos-Batterie in Polygyros, Chalkidiki, in Zentralmakedonien, wurde im Rahmen des griechischen Nationalen Aufbau- und Resilienzplans, bekannt als Greece 2.0, abgeschlossen. Dieses Programm leitet EU-NextGenerationEU-Finanzmittel in nationale Investitionsprioritäten, einschließlich sauberer Energieinfrastruktur. Die Beteiligung von EU-Aufbaumitteln unterscheidet das Aenaos-Projekt von METLENs anderen Speicherinvestitionen, die auf privates Kapital und kommerzielle Verträge vertrauen. Aufbau-Fonds können einen Teil der Kapitalkosten decken, was die Exposure des Projekts gegenüber Merchant-Risiko reduziert, aber sie kommen mit Bedingungen bei Beschaffung, Berichterstattung und Zeitplänen, die private Deals nicht auferlegen.

Was die kommerziellen Modelle über jeden Markt verraten

Zusammengenommen zeigen die drei Länder, wie Speicherentwickler sich an lokale Bedingungen anpassen müssen. Im Vereinigten Königreich belohnt ein wettbewerbsfähiger Merchant-Markt mit volatilen Preisen Betreiber, die schnell reagieren können, aber das bloße Volumen der Projekte bedeutet, dass Entwickler Auftragnehmer wollen, die den gesamten Bau managen können, einschließlich des Netzanschlusses. In Italien, wo politische Rahmenbedingungen sich noch entwickeln, bieten Tolling-Vereinbarungen einen Mittelweg zwischen voller Merchant-Exposure und regulierten Verträgen. In Griechenland bietet EU-Aufbaufinanzierung Kapitalunterstützung, die sonst schwer zu erhalten wäre in einem kleineren Markt mit begrenzter inländischer Projektfinanzierungsexpertise.

METLENs Strategie über diese Märkte hinweg war es, eine einzelne Vorlage zu vermeiden. Das Unternehmen hat mit lokalen Entwicklern partnerschaftlich zusammengearbeitet, unterschiedliche Leistungsumfänge übernommen und unterschiedliche Risikoprofile akzeptiert, abhängig davon, was jeder Markt unterstützen kann. Diese Flexibilität ist teilweise eine Notwendigkeit. Kein europäisches Land hat sich noch auf einen permanenten regulatorischen Rahmen für Speicher festgelegt, und die Einnahmenstruktur, die Kombination aus Großhandelshandel, Frequenzregelung, Kapazitätszahlungen und Tolling-Gebühren, variiert erheblich über Grenzen hinweg.

Maßstab und Wettbewerb im europäischen Speicher

METLEN ist nicht allein beim Aufbau grenzüberschreitender Speicher-Portfolios. Größere Energiegruppen, einschließlich Engie, Shell und Statkraft, haben Batterie-Assets auf dem gesamten Kontinent akquiriert und entwickelt. Der Unterschied ist, dass METLEN, das aus der griechischen Metallurgie und Energieerzeugung hervorging, sich als Lieferpartner ebenso wie als Asset-Besitzer positioniert hat. Der Balance-of-Plant-Vertrag im Vereinigten Königreich und die Tolling-Vereinbarung in Italien stellen das Unternehmen in eine Dienstleister-Rolle, Bau und Betrieb von Projekten, die andere Parteien besitzen oder von denen sie abnehmen.

Die gesamte europäische Pipeline für Batteriespeicher ist stark gewachsen. Laut der Internationalen Energieagentur erreichte die installierte Speicherkapazität in der Europäischen Union Ende 2025 etwa 20 GWh, wobei viel des Wachstums im Vereinigten Königreich, Deutschland und Italien konzentriert war. IEA-Projektionen deuten darauf hin, dass diese Zahl 100 GWh bis 2030 überschreiten könnte, wenn Genehmigungs- und Netzanschluss-Engpässe sich lösen. METLENs Portfolio von etwa 2 GWh im Vereinigten Königreich, plus die italienischen und griechischen Projekte, gibt ihm einen bedeutenden, aber nicht dominierenden Anteil dieser Pipeline.

Fragen der Profitabilität und des Überangebots

Der schnelle Ausbau der Speicherkapazität wirft eigene Risiken auf. Im Vereinigten Königreich hat die Anzahl der Projekte, die einen Anschluss suchen, weit übertroffen, was das Netz kurzfristig absorbieren kann. Wenn zu viele Batterien gleichzeitig auf den Markt kommen, könnten die Einnahmen aus Hilfsdienstleistungen, die viele Geschäftsmodelle untermauern, fallen und Margen für alle Betreiber drücken. Die gleiche Dynamik hat sich bereits in Frequenzregelungsmärkten abgespielt, wo Preise fielen, als Kapazität schneller hereinströmte als die Nachfrage wuchs.

In Griechenland bedeutet die Größe des Thessalien-Projekts, 330 MW gegen eine nationale Spitzenlast, die um 10 GW schwankt, dass sein Output bedeutend relativ zum System sein wird. Wie es eingesetzt wird und ob es ausreichende Einnahmen aus Arbitrage und Netzdienstleistungen erzielen kann, wird von anderen Entwicklern genau beobachtet, die ähnlich große Projekte in kleineren europäischen Märkten in Betracht ziehen.

Das italienische Tolling-Modell umgeht einige dieser Bedenken, indem es eine feste Gebühr festschreibt, aber es begrenzt auch das Upside. Wenn sich Großhandelsspannen erweitern, erfasst die Tolling-Partei den Gewinn, nicht der Asset-Besitzer. METLEN und seine Finanziers haben geurteilt, dass vorhersehbares Einkommen die Option zu handeln aufwiegt, zumindest für die nächsten sieben Jahre.