Die Europäische Zentralbank hat dem, was die Zahlungsverkehrsbranche seit langem vermutet, eine Zahl gegeben: Krypto-Assets sind an der Ladenkasse praktisch nicht vorhanden. Eine Umfrage unter 8.205 konsumorientierten Unternehmen im Euroraum ergab, dass nur 0,2 % der Online-Händler und etwa 1 % der Geschäfte mit physischer Präsenz Krypto-Zahlungen akzeptieren, einschließlich Stablecoins. Die Zahl ist so gering, dass sie neben Bargeld, Karten und den mobilen Zahlungsdiensten, die sich derzeit rasant auf dem Kontinent ausbreiten, kaum ins Gewicht fällt.

Was die EZB fragte, und wer antwortete

Die Umfrage, die in allen 21 Ländern des Euroraums durchgeführt wurde, richtete sich an Unternehmen, die direkt an Verbraucher verkaufen: Einzelhandelsgeschäfte, Restaurants und Cafés, Hotels sowie Unternehmen in den Bereichen Kunst, Unterhaltung und Freizeit. Dieser Zuschnitt ist wichtig. In diesen Geschäften könnte ein Verbraucher vernünftigerweise erwarten, mit dem zu bezahlen, was sich in seinem digitalen Portemonnaie befindet. Die EZB weist ausdrücklich darauf hin, dass die Ergebnisse nicht die gesamte Wirtschaft des Euroraums oder die breitere Europäische Union repräsentieren. Aber für den Sektor, in dem Zahlungsauswahl auf den Alltag trifft, ist die Stichprobe robust.

Unter den Unternehmen mit physischer Verkaufsstelle akzeptieren 92 % Bargeld und 88 % Karten. Bei Online-Händlern nehmen 82 % Karten und 74 % akzeptieren Überweisungen. Dies sind die Instrumente, die die Menschen tatsächlich nutzen. Krypto hingegen steht neben Nischenangeboten, denen die meisten Verbraucher an der Kasse nie begegnen.

Mobile Zahlungen boomen, während Krypto stagniert

Der auffälligste Vergleich in den Daten ist nicht der zwischen Krypto und Bargeld. Es ist der zwischen Krypto und mobilen Zahlungen. Die Akzeptanz mobiler Zahlungsmethoden an physischen Standorten schnellte von 36 % im Jahr 2024 auf 68 % im Jahr 2026 empor. Das ist ein Zuwachs von 32 Prozentpunkten in zwei Jahren, ein Tempo, das darauf hindeutet, dass mobile Zahlungen rasch zur Standardinfrastruktur werden, nicht zu einem Zusatz. Die von der EZB veröffentlichten Zahlungsverkehrsstatistiken haben diesen Wandel seit einiger Zeit verfolgt, aber die Umfrage macht deutlich, wie schnell sich Händler an kontaktlose und app-basierte Systeme anpassen.

Krypto hat keine vergleichbare Entwicklung. Die Akzeptanzquote von 1 % an physischen Standorten und 0,2 % online hat sich gegenüber früheren Messungen, wenn überhaupt, nur geringfügig verändert. Die Digitalisierung des europäischen Zahlungsverkehrs ist real, aber sie wird auf Schienen gebaut, die von Banken, Kartennetzwerken und Technologieunternehmen gelegt wurden, nicht auf verteilten Hauptbüchern.

Die Grenzen von MiCA: Regulierung ohne Nachfrage

Die Umfrage erscheint fast zwei Jahre nachdem der EU-Rahmen für Krypto-Assets, bekannt als MiCA, im Dezember 2024 für Krypto-Asset-Dienstleister anwendbar wurde. MiCA war das weltweit erste umfassende Regulierungsregime für digitale Vermögenswerte und wurde weithin als Schritt diskutiert, der Krypto im europäischen Markt Legitimität verleihen würde. Die Verordnung legt Kapitalanforderungen, Verbraucherschutzregeln und Offenlegungsstandards für Emittenten und Dienstleister fest. Was sie nicht tut, ist einen kommerziellen Grund dafür zu schaffen, dass ein Bäcker in Lyon oder ein Hotelier in Ljubljana einen digitalen Token akzeptiert.

Regulatorische Klarheit kann Hindernisse beseitigen. Sie kann Banken und Zahlungsabwicklern die Zuversicht geben, krypto-bezogene Dienste ohne Angst vor aufsichtsrechtlichen Repressalien anzubieten. Aber sie kann keine Nachfrage erzeugen. Die EZB-Daten verdeutlichen diesen Unterschied: MiCA hat möglicherweise gemeinsame Betriebsregeln etabliert, aber diese Regeln betreffen die Angebotsseite. Auf der Nachfrageseite fragen Verbraucher nicht danach, mit Krypto zu bezahlen, und Händler beeilen sich nicht, dies zu ermöglichen.

Dies ist relevant dafür, wie wir die nächste Welle der Krypto-Regulierung lesen. Die Europäische Kommission hat Interesse an breiterer Fintech-Gesetzgebung signalisiert, und das Europäische Parlament hat Anhörungen zu dezentraler Finanzwirtschaft abgehalten. Gesetzgeber gehen möglicherweise davon aus, dass ein klares Regelwerk mit der Zeit digitale Vermögenswerte in den Mainstream ziehen wird. Die EZB-Umfrage deutet darauf hin, dass der Mechanismus schwächer ist als Befürworter behaupten. Der MiCA-Verordnungstext auf Eur-Lex legt die Pflichten für Emittenten und Dienstleister in beträchtlichem Detail dar, aber keine dieser Pflichten berührt die Akzeptanz durch Händler.

Warum Händler ablehnen

Die Umfrage geht nicht tief in die Beweggründe der Händler, aber die Hindernisse sind in der Zahlungsverkehrsbranche gut bekannt. Volatilität bleibt die offensichtlichste Barriere. Ein Händler, der Bitcoin für ein Paar Schuhe akzeptiert, steht vor dem Risiko, dass der Wert des Tokens sich gegen ihn entwickelt hat, bevor er ihn in Euro umwandelt. Stablecoins lösen dieses Problem, werfen aber eine andere Frage auf: Warum sollte ein Händler eine Stablecoin-Zahlungsabwicklung hinzufügen, wenn er bereits Karten, Überweisungen und mobile Geldbörsen hat, die in Euro mit vorhersehbaren Gebühren abgerechnet werden?

Integrationskosten sind ein zweiter Faktor. Kassensysteme, E-Commerce-Plattformen und Buchhaltungssoftware müssen alle angepasst werden. Für einen Sektor, in dem die Gewinnmargen bei einzelnen Transaktionen gering sind, sind die Kosten für die Hinzunahme einer Zahlungsmethode, die fast kein Kunde anfordert, schwer zu rechtfertigen. Abwicklungsvereinbarungen fügen eine dritte Komplikation hinzu. Kartenzahlungen werden innerhalb von ein bis zwei Tagen über die etablierte Bankeninfrastruktur abgewickelt. Krypto-Abwicklungszeiten und Umwandlungsprozesse variieren je nach Token und Abwickler und führen eine Unsicherheit ein, die ein kleines Unternehmen nicht braucht.

Es gibt auch eine Steuer- und Buchhaltungsfrage. In den meisten Staaten des Euroraums müssen Krypto-Transaktionen für Mehrwertsteuerzwecke in Euro erfasst werden. Das bedeutet, dass ein Händler, der Krypto akzeptiert, den Transaktionswert sofort in seinen Büchern in Euro umrechnen muss, unabhängig davon, ob er den Token tatsächlich umwandelt. Der Verwaltungsaufwand ist real, und der Nutzen liegt bei den aktuellen Adoptionsniveaus nahe null.

Der digitale Euro im Hintergrund

Die eigene Arbeit der EZB an einem digitalen Euro wirft einen langen Schatten auf diese Daten. Die Zentralbank hat Jahre damit verbracht, eine digitale Zentralbankwährung für Privatkunden zu entwickeln, mit dem Argument, dass ein digitaler Euro eine Alternative des öffentlichen Sektors zu privaten Zahlungsnetzwerken bieten und die Abhängigkeit Europas von ausländischen Kartensystemen verringern würde. Das Projekt ist auf Widerstand von Geschäftsbanken gestoßen, die eine Verlagerung von Einlagen befürchten, sowie von Datenschutzverfechtern, die sich um staatliche Überwachung von Transaktionen sorgen.

Die Akzeptanzzahlen für Krypto liefern der EZB ein implizites Argument. Wenn die Wahl zwischen einem digitalen Euro, der für die Integration in die bestehende Zahlungsinfrastruktur konzipiert ist und von der Zentralbank gestützt wird, und einem Flickwerk volatiler Token, die weniger als 1 % der Händler annehmen werden, dann ist die politische Richtung klar. Die Umfragedaten erwähnen den digitalen Euro nicht. Aber der Kontrast zwischen der nahezu vollständigen Ablehnung privater Kryptowährungen und der schnellen Akzeptanz herkömmlicher digitaler Zahlungen ist genau die Art von Beweis, die eine Zentralbank verwendet, wenn sie argumentiert, dass eine öffentliche digitale Währung eine Rolle zu füllen hat.

Was die Zahlen auslassen

Die Umfrage erfasst konsumorientierte Unternehmen. Sie erfasst nicht die Nutzung von Krypto bei Business-to-Business-Überweisungen, grenzüberschreitenden Geldtransfers oder Investitionen. In diesen Kontexten spielen Krypto-Assets eine größere Rolle, insbesondere in Rechtsräumen, in denen die Bankeninfrastruktur schwächer ist oder Kapitalverkehrskontrollen restriktiv sind. Der Euroraum mit seinen integrierten Zahlungssystemen und Open-Banking-Regeln ist nicht diese Umgebung.

Es gibt auch eine Frage des Timings. MiCA ist erst seit Ende 2024 vollständig anwendbar. Krypto-Asset-Dienstleister passen sich noch an die neuen Regeln an, und einige warten auf eine vollständige Lizenzierung. Es ist denkbar, dass eine stärker regulierte Krypto-Industrie mit der Zeit Zahlungsprodukte entwickeln wird, die Händler leichter übernehmen können. Stablecoin-Emittenten insbesondere haben einen Anreiz, in Einzelhandelszahlungen vorzudringen, weil dort das Transaktionsvolumen liegt. Aber wenn zwei Jahre regulatorischer Klarheit nichts bewegt haben, wird die Frage, wie lange das Warten dauern soll.

Organisationen

European Central Bank