METLEN assemble un portefeuille de stockage par batteries couvrant la Grande-Bretagne, l'Italie et la Grèce

Un groupe industriel grec que la plupart des Européens auraient du mal à nommer assemble discrètement l'un des portefeuilles de stockage par batteries les plus larges du continent. METLEN, qui opère via sa division énergie M RESET, dispose désormais de projets en exploitation ou en construction dans trois pays, déployant des modèles commerciaux nettement différents sur chaque marché.

La capacité combinée raconte une partie de l'histoire. Au Royaume-Uni seul, METLEN a livré ou construit environ 30 unités de stockage par batteries et hybrides solaire-stockage totalisant près de 2 GWh. En Italie, une centrale de 25 MW injecte déjà de l'énergie sous un contrat de tolling. En Grèce, une batterie autonome de 330 MW, l'une des plus grandes de son genre en Europe, a commencé à injecter dans le réseau national. La géographie importe car chaque pays présente un environnement réglementaire et financier différent, et l'approche de METLEN s'adapte en conséquence.

Le Royaume-Uni : un pari sur les volumes avec les travaux de raccordement au réseau

Le contrat britannique le plus récent de METLEN est un accord de balance of plant avec Pulse Clean Energy pour le projet Penn BESS dans les West Midlands. À 129 MW avec 362 MWh de capacité de batterie installée, c'est le plus grand projet de stockage que METLEN a entrepris dans le pays mesuré par la quantité d'énergie que les batteries peuvent stocker. Le périmètre s'étend au-delà des unités de batteries elles-mêmes pour inclure les travaux de raccordement au réseau, une partie du processus de développement qui est devenue un goulot d'étranglement dans l'ensemble des projets de stockage britanniques. La mise sous tension est attendue avant la fin 2027.

Pulse Clean Energy, le développeur, est une entreprise relativement jeune mais exploite déjà l'une des plus grandes flottes de batteries du Royaume-Uni, à 400 MWh, avec 400 MWh supplémentaires en construction. Elle s'est fixé pour objectif d'atteindre 2 GWh d'ici 2030. Le projet Penn représenterait une étape significative vers cet objectif, et l'implication de METLEN dans l'infrastructure de raccordement suggère que Pulse souhaite un contractant capable de gérer la chaîne de livraison complète plutôt que de simplement fournir l'équipement.

Le marché britannique du stockage a attiré plus de développeurs que la plupart des pays européens, en partie parce que la volatilité des prix de gros et les contrats de services auxiliaires créent des opportunités de revenus. La file d'attente pour les raccordements au réseau est toutefois devenue une contrainte sérieuse. L'opérateur du système électrique de National Grid a signalé des délais d'attente pour les raccordements s'étendant bien au-delà d'une décennie pour certains projets, bien que des réformes récentes visent à réduire la file en éliminant les demandes spéculatives. La décision de METLEN de prendre en charge directement les travaux de raccordement indique qu'elle y voit un avantage concurrentiel plutôt qu'un problème à externaliser.

L'Italie : contrats de tolling et financement de projet

L'histoire italienne est différente. METLEN a achevé une centrale à batteries de 25 MW/75 MWh dans les Pouilles, dans la province de Brindisi, et obtenu 18 millions d'euros de financement à long terme pour l'actif. Ce qui rend l'accord notable, c'est sa structure commerciale. La centrale fonctionne sous un contrat de tolling physique de sept ans avec le groupe Dolomiti Energia, un énergéticien basé dans la région du Trentin. Dans les arrangements de tolling, le propriétaire de la batterie charge et décharge le système pour le compte d'une contrepartie qui paie des frais pour le service, plutôt que de négocier l'électricité elle-même. Cela transfère le risque de marché du propriétaire de l'actif à la partie au tolling.

De telles structures sont courantes sur les marchés américain et britannique du stockage mais restent relativement inhabituelles en Italie. Le paquet de financement, décrit comme l'un des premiers de ce type dans le secteur italien du stockage, suggère que les prêteurs deviennent à l'aise avec des modèles de revenus basés sur le tolling dans un marché qui a historiquement compté sur les paiements de capacité et les contrats de services au réseau. Pour METLEN, l'arrangement procure des revenus prévisibles tout en limitant l'exposition aux variations des prix de gros italiens. Pour Dolomiti Energia, il donne accès à une capacité flexible sans engager de capital pour construire sa propre centrale.

Le marché italien du stockage est plus petit que celui du Royaume-Uni mais en croissance. Le gestionnaire de réseau national, Terna, organise des enchères de capacité et des processus d'approvisionnement à long terme pour les ressources de stockage et de réponse à la demande. Le cadre réglementaire est encore en cours d'élaboration, ce qui rend le modèle de tolling attractif : il assure une certitude de revenus sans dépendre de mécanismes de politique qui pourraient changer.

La Grèce : fonds de relance et batteries à échelle record

Les projets grecs illustrent une troisième voie. Le partenariat de METLEN avec le groupe Karatzis a produit une batterie autonome en Thessalie d'une puissance de 330 MW et d'une capacité de batterie installée de 790 MWh. Cette échelle la place parmi les plus grands projets de batteries autonomes prévus en Europe, et sa production a déjà été intégrée au système de transport d'électricité de la Grèce. L'étape est importante car l'intégration au réseau est souvent la phase la plus lente d'un projet de stockage, nécessitant des études techniques et des validations réglementaires qui peuvent retarder la mise sous tension de plusieurs mois.

Un second projet grec, la batterie Aenaos de 48 MW/96 MWh à Polygyros, en Halkidiki, en Macédoine centrale, a été achevé dans le cadre du Plan national de relance et de résilience de la Grèce, connu sous le nom de Grèce 2.0. Ce programme canalise les fonds NextGenerationEU de l'UE vers les priorités d'investissement nationales, dont les infrastructures d'énergie propre. L'implication de l'argent de la relance européenne distingue le projet Aenaos des autres investissements de stockage de METLEN, qui reposent sur du capital privé et des contrats commerciaux. Les fonds de relance peuvent couvrir une partie des coûts en capital, réduisant l'exposition du projet au risque marchand, mais ils s'accompagnent de conditions sur les marchés publics, le reporting et les délais que les accords privés n'imposent pas.

Ce que les modèles commerciaux révèlent sur chaque marché

Ensemble, les trois pays montrent comment les développeurs de stockage doivent s'adapter aux conditions locales. Au Royaume-Uni, un marché marchand concurrentiel aux prix volatils récompense les opérateurs capables de réagir vite, mais le volume considérable de projets signifie que les développeurs veulent des contractants capables de gérer l'ensemble de la construction, y compris le raccordement au réseau. En Italie, où les cadres politiques évoluent encore, les contrats de tolling offrent une solution intermédiaire entre une exposition marchande totale et des contrats régulés. En Grèce, le financement de la relance européenne apporte un soutien en capital qui serait autrement difficile à obtenir sur un marché plus petit avec une expertise limitée en financement de projet domestique.

La stratégie de METLEN sur ces marchés a consisté à éviter un modèle unique. L'entreprise a noué des partenariats avec des développeurs locaux, assumé différents périmètres de travail et accepté différents profils de risque selon ce que chaque marché peut supporter. Cette flexibilité est en partie une nécessité. Aucun pays européen n'a encore établi un cadre réglementaire permanent pour le stockage, et la pile de revenus, la combinaison de négoce de gros, de réponse en fréquence, de paiements de capacité et de frais de tolling, varie considérablement d'une frontière à l'autre.

Échelle et concurrence dans le stockage européen

METLEN n'est pas seul à construire des portefeuilles de stockage transfrontaliers. De plus grands groupes énergétiques, dont Engie, Shell et Statkraft, acquièrent et développent des actifs de batteries à travers le continent. La différence est que METLEN, qui a émergé de la métallurgie et de la production d'énergie grecques, s'est positionné comme un partenaire de livraison autant que comme un propriétaire d'actifs. Le contrat de balance of plant au Royaume-Uni et l'arrangement de tolling en Italie placent tous deux l'entreprise dans un rôle de prestataire de services, construisant et exploitant des projets que d'autres parties possèdent ou dont elles achètent la production.

Le pipeline européen total pour le stockage par batteries a fortement augmenté. Selon l'Agence internationale de l'énergie, la capacité de stockage installée dans l'Union européenne a atteint environ 20 GWh à fin 2025, avec une croissance concentrée au Royaume-Uni, en Allemagne et en Italie. Les projections de l'AIE suggèrent que ce chiffre pourrait dépasser 100 GWh d'ici 2030 si les goulets d'étranglement en matière de permis et de raccordement au réseau se résorbent. Le portefeuille de METLEN d'environ 2 GWh au Royaume-Uni, plus les projets italiens et grecs, lui donne une part significative mais non dominante de ce pipeline.

Questions de rentabilité et de surcapacité

L'accélération de la construction de capacités de stockage soulève ses propres risques. Au Royaume-Uni, le nombre de projets demandant un raccordement dépasse largement ce que le réseau peut absorber à court terme. Si trop de batteries entrent sur le marché simultanément, les revenus des services auxiliaires qui sous-tendent de nombreux business models pourraient chuter, comprimant les marges de tous les opérateurs. La même dynamique s'est déjà jouée sur les marchés de la réponse en fréquence, où les prix ont baissé à mesure que la capacité affluait plus vite que la demande ne grandissait.

En Grèce, l'échelle du projet de Thessalie, 330 MW face à une demande de pointe nationale qui fluctue autour de 10 GW, signifie que sa production sera significative par rapport au système. La façon dont il sera dispatché, et s'il pourra générer des revenus suffisants via l'arbitrage et les services au réseau, sera suivie de près par d'autres développeurs envisageant des projets similaires à grande échelle sur des marchés européens plus petits.

Le modèle italien de tolling contourne certaines de ces préoccupations en verrouillant des frais fixes, mais il limite aussi le potentiel de hausse. Si les écarts de prix de gros se creusent, c'est la partie au tolling qui capture le gain, pas le propriétaire de l'actif. METLEN et ses financeurs ont jugé que des revenus prévisibles l'emportaient sur l'option de négocier, au moins pour les sept prochaines années.