Europas drei größte Satellitenbauer haben sich verpflichtet, bis Ende 2026 einen verbindlichen Rahmenvertrag für ihre lang geplante Fusion zu unterzeichnen, was den Weg für eine Europäische Kommission-Prüfung ebnet, die bis Mitte 2027 einen einzelnen Champion ermöglichen könnte. Airbus Defence and Space, Frankreichs Thales und Italiens Leonardo bestätigten diesen Zeitplan in dieser Woche und positionieren das vereinte Unternehmen, bekannt als Project Bromo, um direkt mit SpaceX und Amazons Project Kuiper auf dem kommerziellen und militärischen Satellitenmarkt zu konkurrieren.
Von jahrelangen Verlusten zur Gewinnwende
Die Fusionsgespräche wurden sowohl durch finanzielle Notwendigkeit als auch durch strategische Ambition getrieben. Airbus Defence and Space, der größte der drei, verzeichnete mehrere Jahre in Folge Verluste in Milliardenhöhe, bevor kürzlich die Gewinnschwelle erreicht wurde. Michael Schöllhorn, der die Sparte leitet, sagte Investoren, das Geschäft habe 2025 rund 800 Millionen Euro erwirtschaftet und könne bis 2029 1,3 Milliarden Euro erreichen. Thales und Leonardo durchliefen eine ähnliche Entwicklung, wobei beide noch 2022 hohe Verluste in ihren Weltraumsparteien auswiesen, bevor sich die Auftragsbücher füllten.
Die Wende fällt mit einem Strukturwandel bei der europäischen Regierungsbeschaffung zusammen. Nach Jahren der Unterinvestition bestellen nationale Verteidigungsministerien Kommunikations- und Aufklärungssatelliten in beispiellosem Tempo. Die deutsche Bundeswehr allein hat 35 Milliarden Euro für Weltraumtechnologie in den kommenden Jahren vorgesehen, eine Summe, die frühere Ausgabenrahmen bei weitem übersteigt und direkt in die Auftragsbücher aller drei Hersteller floss.
Staatliche Ausgaben verändern den Markt
Der Anstieg der öffentlichen Ausgaben beschränkt sich nicht auf Deutschland. Frankreichs Militärplanungsgesetz 2024-2030 stellt erhebliche Mittel für weltraumgestützte Aufklärung und sichere Kommunikation bereit, während Italien seine Beiträge zu Programmen der Europäischen Weltraumorganisation und nationale Satellitenkonstellationen ausgeweitet hat. Die kombinierte Wirkung hat Airbus, Thales und Leonardo eine Sicht auf künftige Erträge verschafft, die es vor fünf Jahren nicht gab, und ermöglicht es ihnen, die Integrationskosten und Restrukturierungsaufwendungen einer Fusion zu rechtfertigen.
Dennoch hat die verbesserte Aussicht den Konsolidierungskurs nicht gebremst. Lorenzo Mariani, Leonardos Vorstandsvorsitzender, sagte dem Handelsblatt, Project Bromo werde trotz des stärkeren Auftragseingangs der Europäischen Kommission in Brüssel vorgelegt, was bestätigt, dass die strategische Logik, Skalenerreichung, um mit US-Mega-Konstellationen konkurrieren zu können, der primäre Treiber bleibt. Die drei Unternehmen argumentieren, nur ein fusioniertes Unternehmen könne die für künftige Low-Earth-Orbit-Konstellationen, wiederverwendbare Trägerraketen-Integration und souveräne sichere Kommunikation erforderlichen Investitionen stemmen.
Project-Bromo-Zeitplan und Struktur
Gespräche zwischen den drei Konzernen laufen seit mehreren Jahren unter dem Codenamen Project Bromo. Das Vorhaben wurde 2025 offiziell angekündigt, doch der rechtlich verbindliche Rahmenvertrag, das Dokument, das Governance, Asset-Einbringungen und Beteiligungen festlegt, steht noch aus. Die Unternehmen geben nun an, dies bis Dezember 2026 zu tun. Nach der Unterzeichnung wird das Dossier formell der Wettbewerbsdirektion der Europäischen Kommission notifiziert, was eine Phase-I-Prüfung auslöst, die sich zu einer vollständigen Phase-II-Untersuchung ausweiten könnte, falls Auflagen erforderlich sind.
Die Entscheidung der Kommission wird bis Mitte 2027 erwartet. Wird sie genehmigt, würde das Gemeinschaftsunternehmen die Satellitenfertigung, Nutzlasten und Bodensegment-Aktivitäten aller drei Muttergesellschaften vereinen und ein Unternehmen mit jährlichen Erlösen von wahrscheinlich über 5 Milliarden Euro und einem Auftragsbestand schaffen, der weit in die 2030er Jahre reicht. Die Muttergesellschaften würden Anteile proportional zu den eingebrachten Assets halten, die genaue Aufteilung wurde jedoch nicht offengelegt.
Wettbewerbsbedenken kleinerer deutscher Firmen
Die Fusion stößt auf Kritik mittelständischer deutscher Raumfahrtunternehmen, die argumentieren, ein einzelner dominanter Hauptauftragnehmer würde Subunternehmer unter Druck setzen und Innovationen verringern. OHB, der in Bremen ansässige Satellitenbauer, warnte privat, ein konsolidiertes Airbus-Thales-Leonardo-Unternehmen würde den weitaus größten Teil der europäischen institutionellen Satellitenaufträge kontrollieren und unabhängigen Bietern wenig Spielraum lassen. Auch das Bundeskartellamt wurde über die potenzielle Marktkonzentration informiert, wenngleich die primäre Zuständigkeit bei Brüssel liegt, da die Umsatzschwellen die EU-Fusionskontrollverordnung auslösen.
Das Team von EU-Wettbewerbskommissarin Teresa Ribera wird prüfen, ob die Fusion in bestimmten Produktmärkten, geostationäre Telekommunikationssatelliten, Erdbeobachtungsplattformen und sichere Regierungs-Kommunikation, eine marktbeherrschende Stellung schafft und ob Abhilfemaßnahmen wie Veräußerungen oder Zugangsverpflichtungen nötig sind. Die drei Unternehmen haben begonnen, Verhaltenszusagen vorzubereiten, darunter die Verpflichtung, für bestimmte institutionelle Ausschreibungen über einen Übergangszeitraum separate Bieterteams beizubehalten.
Strategische Rationalität versus industrielle Realität
Der strategische Fall ruht auf dem Entstehen US-amerikanischer Mega-Konstellationen. SpaceX' Starlink betreibt mittlerweile mehr als 6.000 Satelliten, Amazons Kuiper ist für 3.236 autorisiert. Europäische institutionelle Kunden, das IRIS²-Programm der EU für sichere Konnektivität, NATO-Weltraumstrategie und nationale Verteidigungsministerien, benötigen souveräne Alternativen, die Skalierung, Erneuerungsrate und Kostenstruktur dieser Systeme erreichen können. Kein einzelnes europäisches Unternehmen verfügt derzeit über die Produktionskapazität oder Finanzkraft, um allein für solche Programme zu bieten.
Doch die industrielle Integrationsherausforderung ist gewaltig. Die drei Konzerne betreiben unterschiedliche Satellitenplattformen, Airbus' Eurostar Neo, Thales' Spacebus Neo und Leonardos Beiträge über Thales Alenia Space, sein Joint Venture mit Thales. Die Harmonisierung von Lieferketten, IT-Systemen und Ingenieurskulturen an französischen, deutschen und italienischen Standorten wird Jahre dauern. Frühere europäische Luft- und Raumfahrtfusionen, wie die Gründung der MBDA oder die Integration von Airbus Commercial Aircraft, deuten darauf hin, dass Kostensynergien oft später und geringer ausfallen als prognostiziert.
Erwähnte Personen
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Michael Schöllhorn
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Lorenzo Mariani
Organisationen
Airbus Defence and Space · Thales · Leonardo · European Commission · Bundeswehr
