Les groupes technologiques européens historiques tirent profit du passage de l'IA des modèles au déploiement

Le récit dominant autour de l'intelligence artificielle voulait que les bénéfices reviennent aux entreprises construisant les plus grands modèles. Les résultats trimestriels des plus grands groupes technologiques européens établis racontent une autre histoire. SAP, Capgemini, Sopra Steria et OVHcloud ont chacun rapporté une demande plus forte, une croissance plus rapide ou des perspectives relevées, les clients entreprises passant de projets pilotes à l'intégration de l'IA à travers les opérations financières, de chaîne d'approvisionnement, de défense et de santé. Le fil conducteur n'est pas la suprématie des modèles mais le travail difficile et réglementé de câbler des logiciels probabilistes dans des environnements déterministes et lourds d'héritage.

Le carnet de commandes de SAP indique où vont les capitaux

Le carnet de commandes cloud de SAP, indicateur prospectif de revenus futurs contractés, a augmenté de 26 % à taux de change constants pour atteindre 22,9 milliards d'euros. Cette hausse reflète la migration continue de systèmes critiques de finance, d'achats, de chaîne d'approvisionnement et de ressources humaines vers les plates-formes de l'entreprise, des systèmes qui servent de plus en plus de fondation au déploiement de l'IA. Christian Klein, le directeur général, a renforcé ce positionnement avec les acquisitions de Dremio, spécialiste du lac de données, et de Prior Labs, une société d'IA focalisée sur les données tabulaires. Les deux opérations visent le même goulot d'étranglement : rendre des décennies de données d'entreprise structurées accessibles aux modèles génératifs et prédictifs sans réécrire les applications sous-jacentes.

Les chiffres du groupe allemand importent car ils mesurent des dépenses engagées, non des budgets expérimentaux. Lorsqu'une multinationale déplace son grand livre ou son moteur d'achats mondial vers un locataire cloud qui héberge désormais des agents d'IA pour le rapprochement de factures ou la prévision de la demande, les coûts de changement deviennent énormes. C'est précisément cet effet de verrouillage que les investisseurs attendaient de voir chez les acteurs européens établis du logiciel.

Les cabinets de conseil et d'intégration surfent sur la vague d'implémentation

Capgemini et Sopra Steria, les deux groupes de services cotés à Paris, bénéficient de la phase intensive en main-d'œuvre qui suit le choix du modèle. Capgemini a relevé son objectif de croissance du chiffre d'affaires annuel après une progression de 9,2 % des prises de commandes au premier semestre, tandis que Sopra Steria a relevé ses perspectives annuelles après une accélération de sa croissance organique à 5,3 %. Le travail qui alimente ces chiffres est ingrat mais essentiel : intégrer les modèles dans les flux de travail existants, nettoyer et gouverner les données, construire des pistes d'audit et des couches de conformité, et maintenir les parcs hybrides qui en résultent.

Ce fardeau d'intégration est le plus lourd dans les secteurs où le logiciel ne peut être arraché et remplacé. Les systèmes d'approvisionnement de la défense, les plates-formes de contrôle aérien, les architectures de dossiers patients hospitaliers et les outils de gestion des réseaux électriques tournent tous sur des bases de code qui prédatent l'architecture transformer de plusieurs décennies. La valeur de l'IA dans ces environnements dépend de l'emballage des modèles autour d'une logique spécialisée, pas de scores de référence. Les cabinets de conseil qui comprennent les contraintes réglementaires et opérationnelles de ces domaines captent une part disproportionnée des dépenses d'implémentation.

Les exigences de souveraineté créent un vent structurel favorable

Une seconde tendance renforce la position des acteurs établis : la demande croissante d'environnements de déploiement restant sous contrôle juridique et opérationnel européen. Arthur Sadoun, directeur général de Publicis Groupe, a indiqué que les clients veulent de plus en plus faire tourner des modèles avancés au sein d'infrastructures où ils conservent la souveraineté sur la pile technologique et les données qu'elle traite. La préférence est la plus aiguë dans la défense, l'aérospatiale et les infrastructures critiques, où une législation extraterritoriale comme le Cloud Act américain crée un risque juridique pour les données hébergées sur des clouds sous contrôle américain.

Airbus illustre ce basculement. Le constructeur aéronautique a choisi Scaleway, la filiale cloud du groupe télécoms français Iliad, pour héberger des applications industrielles et de défense sensibles aux côtés d'outils d'IA développés avec Mistral AI. Airbus s'attend à faire tourner environ 70 applications critiques sur Scaleway d'ici fin 2028. Cette décision reflète une logique d'achat qui pèse l'exposition réglementaire aussi lourdement que la performance technique, une logique qui favorise les fournisseurs européens disposant d'empreintes de centres de données et de structures d'actionnariat les maintenant hors de juridictions étrangères.

OVHcloud apporte une première preuve de la demande d'infrastructure

OVHcloud, le fournisseur cloud coté en France, a rapporté une hausse de 20,2 % de son chiffre d'affaires public-cloud au troisième trimestre. Si l'échelle absolue reste modeste comparée aux hyperscalers, le taux de croissance apporte une première preuve commerciale que l'argument de souveraineté se traduit en gains de contrats. Le positionnement de l'entreprise, détenue et opérée par des Européens, sans société mère américaine, répond directement aux exigences de conformité qui apparaissent désormais dans les appels d'offres du secteur public et des industries réglementées.

La couche d'infrastructure est là où le débat sur la souveraineté est le plus concret. Un modèle entraîné en Californie mais inféré dans un centre de données de Francfort détenu par une société américaine laisse toujours le client exposé à une procédure judiciaire étrangère. OVHcloud et Scaleway vendent l'assurance qu'aucune telle exposition n'existe. Reste à savoir si cette assurance commande une prime de prix durable, mais la trajectoire des revenus suggère que les acheteurs sont prêts à payer pour elle aujourd'hui.

La réalité multi-modèles favorise l'orchestration plutôt que la possession

Les entreprises ne se standardisent pas sur un unique modèle de fondation. Elles font tourner Llama pour la génération de code, Mistral pour le traitement de documents multilingues, des modèles affinés propriétaires pour des tâches spécifiques à un domaine, et des modèles fermés de laboratoires américains là où les licences le permettent. Cette fragmentation crée une demande pour une couche qui gère le routage, l'observabilité, le contrôle des coûts, le versionnage et la conformité à travers des flottes de modèles hétérogènes. La plate-forme technologique métier de SAP, le cadre RAISE de Capgemini et les offres de services gérés des intégrateurs français sont tous en concurrence pour devenir cette couche d'orchestration.

L'économie de l'orchestration diffère de celle de l'entraînement des modèles. L'entraînement récompense l'intensité en capital et l'échelle de calcul. L'orchestration récompense la connaissance métier, la profondeur d'intégration et la capacité à opérer à l'intersection des environnements IT et OT, technologie opérationnelle. Les acteurs européens établis ont passé des décennies à construire ce dernier. Ils découvrent maintenant que le boom de l'IA monétise ces actifs d'une manière que la précédente transition vers le cloud n'avait pas faite.

Marges et durabilité restent à prouver

L'enthousiasme des communiqués de résultats est tempéré par deux risques structurels. Premièrement, les mêmes outils d'IA qui créent des revenus d'intégration automatisent aussi les tâches de conseil et de codage à faible valeur ajoutée. Si le travail d'un développeur junior peut être fait par un agent, le modèle d'heures facturables qui sous-tend les marges des services subit une pression. Capgemini et Sopra Steria n'ont pas encore démontré que le travail de gouvernance de l'IA à plus haute valeur ajoutée se développe assez vite pour compenser la compression à la base.

Deuxièmement, le cycle de demande actuel pourrait être chargé en amont. Les entreprises dépensent pour devenir prêtes pour l'IA, modernisant leurs patrimoines de données, mettant en place des cadres de gouvernance, négociant des contrats cloud souverains. Une fois ces fondations en place, la dépense incrémentale par trimestre pourrait décélérer. La visibilité du carnet de commandes de SAP s'étend sur plusieurs années, mais les cabinets de services opèrent sur des horizons plus courts. Les quatre prochains trimestres testeront si les taux de croissance sont structurels ou cycliques.